2021年轨道工程装备项目市场分析

轨道交通作为国民经济的大动脉、国家重要基础设施和大众化交通工具，在国民经济社会发展中具有重要作用。铁路作为现代交通运输系统的骨干网络，不仅承担了绝大部分国家战略、经济物资的运输，还承担着客运运输职能，在促进我国资源输送、加强经济区域交流、保障人民群众安全便捷出行、解决城市交通拥挤等方面发挥了巨大作用。

1、政策分析

近年来，国家颁布《交通强国建设纲要》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《铁路“十三五”发展规划》、《西部大开发“十三五”规划》、《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018～2020年）》、《中长期铁路网规划》等政策，一是支持轨道交通行业发展从而间接促进轨道工程装备的发展，二是直接支持提升轨道交通装备现代化水平，为本项目轨道工程装备的发展建立了良好的政策支持环境。

2、市场分析

（1）行业发展背景

轨道交通发展现状

经过近几年的建设和发展，我国轨道交通取得了飞速的发展。根据国家铁路局铁道统计公报，我国铁路运营里程经历了飞快的增长，从2011年的9.3万公里增长至2019年的13.9万公里，复合增长率5.15%，其中高速铁路运营里程数由2011年的0.6万公里增长至2019年的3.5万公里，复合增长率达24.66%。

根据中国城市轨道交通协会《城市轨道交通2019年度统计和分析报告》，我国城市轨道运营线路里程从2011年的1,713公里增长为2019年的6,736公里，年复合增长率达21.60%。

轨道交通发展前景

当前和今后一段时期内，我国轨道交通发展仍将面临良好的机遇：

首先，我国幅员辽阔、内陆深广、人口众多、资源分布不均衡，而铁路具有运能大、运输成本低、绿色环保、占地少、受气候影响相对较低等特点，发展铁路运输非常适宜。

其次，我国经济增速预计未来几年仍将保持一定水平，旅客和货物的运输需求将保持一定速度的增长。

第三，根据《中长期铁路网规划》与《中国交通运输发展》白皮书，未来几年我国轨道交通建设将继续保持较快发展的势头。

第四，从世界范围看，交通运输的二氧化碳排放在总排放中占比较大，发展轨道交通、减少二氧化碳排放，是发展低碳经济的必然要求。

（2）行业市场前景分析

轨道工程装备行业的市场需求来自两方面，一是增量市场需求，即因轨道交通行业每年新增营运里程而带来的市场需求，该类需求主要包括电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通线路建设过程中和建成投入运营后，铁路运营单位或地铁公司进行轨道工程装备的配备；二是存量市场需求，即因轨道交通运营单位原有的轨道工程装备达到规定使用年限、设备老旧、效能降低或设备毁坏而产生的更新和升级换代需求。

图表 12：2015-2019年度我国铁路和城市轨道交通的投资及变动情况

数据来源：铁道统计公报、城市轨道交通协会统计报告，尚普华泰咨询整理

从我国铁路和城市轨道交通的发展历程来看，铁路发展早、运营规模大，虽投资规模增长幅度趋于平缓，但投资规模基数大；近年来随着我国经济和城市规模的快速发展，城市轨道交通投资的增幅超过同期的铁路投资。总体来看，每年轨道交通合计投资额处于不断上涨的趋势，这将有利于轨道工程装备制造业的发展。

（3）大型养路机械、轨道车辆及接触网作业车的保有量

根据国铁集团的统计数据，截至2019年末，铁路领域轨道工程装备保有量情况如下：

图表 16：2019年末铁路领域轨道工程装备保有量

根据对2019年末城市轨道交通领域轨道工程装备的保有量测算，结果如下：

图表 17：2019年末城市轨道交通领域轨道工程装备的保有量

3、竞争企业分析

轨道工程装备铁路领域的主要竞争企业有铁建装备、宝鸡时代等；城市轨道交通领域的主要竞争企业有宝鸡时代、今创车辆、株洲机车、资阳机车等。

（1）中国铁建高新装备股份有限公司

铁建装备成立于1992年，注册资本151,988.40万元，2015年于港交所上市。铁建装备主要从事铁路大型养路机械研究、开发、制造与销售业务，其生产的捣固、清筛系列部分产品具有较大优势。

（2）宝鸡中车时代工程机械有限公司

宝鸡时代成立于2009年，注册资本40,633.66万元，由中车时代电气与中铁宝工有限责任公司合资组建，系中国中车旗下从事铁路和城市轨道交通工程机械研发、制造、销售的专业公司。

（3）江苏今创车辆有限公司

今创车辆成立于2007年，注册资本10,000.00万元，主要产品包括内燃机车、轨道车、网轨检测车、综合作业车、隧道清洗车等地铁工程车辆，具有一定的市场竞争力。

（4）中车株洲电力机车有限公司

株洲机车成立于2005年，注册资本486,833.58万元，系中国中车下属企业，是中国重要的电力机车研制基地。株洲机车主要业务集中在电力机车、城轨车辆、城际动车组，磁浮车辆、储能式有轨/无轨电车等新技术公共交通车辆、重要零部件、专有技术延伸产品及维保服务等领域。

（5）中车资阳机车有限公司

资阳机车成立于2006年，注册资本202,888.90万元，系中国中车下属企业，主营业务包括机车业务，如电力机车、内燃机车及维保服务等；发动机业务，如机车发动机、汽车发动机、船用发动机、燃气发动机等；优势零部件业务，如电连接器等。

4、风险分析

（1）技术研发无法有效满足市场需求的风险

轨道工程装备属于技术密集型产业，产品技术涉及机、电、液、气、计算机、自动化、软件、光学等多学科，需将机械设计、机械制造、电气控制、工艺流程、信息化、流体力学、自动控制、电子工程、计算机软件等多项技术深度融合。未来若企业在产品开发的前沿研究与创新改善、后期的应用领域研究与客户的协同开发、业态创新与新旧产业融合等方面无法获得市场认可，或者企业技术研发无法保持行业内的技术创新优势，将对企业的核心竞争力和长远发展产生不利影响，进而影响企业的市场地位和可持续发展能力。

（2）宏观经济周期变化风险

轨道工程装备制造产业上游为钢材、机械、电子等行业，下游为铁路与城市轨道交通行业。轨道工程装备行业的发展状况受其上下游产业景气度的影响。

就上游产业而言，钢材、机械、电子等制造产业由于全球经济疲软及环保政策趋严，导致生产受到一定影响。就下游产业而言，产品主要应用领域为铁路与城市轨道交通行业，该等行业受国家政策及国家基础建设投资规模等影响。受新冠肺炎疫情的影响，全球宏观经济环境短期内波动风险加大，若宏观经济影响导致国家政策变化或基础设施投资建设放缓将会影响企业产品销量，企业将面临经营业绩波动的风险。

来源：本节选资料出自尚普华泰发布的《轨道工程装备项目投资可行性研究报告》